En el mercado primario de los títulos del Tesoro de la CEMAC, los compromisos financieros pendientes del Estado ascendían a 5 128,9 mil millones de francos CFA a 31 de octubre de 2022. El coste medio de los recursos disminuyó ligeramente, pasando del 7,12% en septiembre de 2022 al 7,03% durante el periodo estudiado. Según la nota estadística mensual publicada por el Banco Central de los Estados CEMAC (BEAC), los países más activos en el mercado de valores del Tesoro son Gabón, Congo y Camerún, con un 25,2%, 25% y 23,9% del importe total, respectivamente. Chad (13%) y Guinea Ecuatorial (11,2%) se mantienen en un nivel medio de participación, mientras que la República Centroafricana ocupa el último lugar de la lista con sólo 64.400 millones en valores en circulación, lo que representa el 1,3% del total.
Por otra parte, la tasa de participación de las Sociedades de Valores del Tesoro (STC) en las emisiones de valores públicos descendió del 33,64% al 31,24% en un mes. Este descenso repercute en la suscripción de las emisiones de valores del Tesoro, que pasó del 100,18% en septiembre de 2022 al 99,59% a finales de octubre de 2022. Esta situación se debe a que el banco central, desde principios de año, ha endurecido su política monetaria para reducir la circulación de liquidez en la región.
Esto responde a la aceleración de la inflación, que se espera que alcance el 5,2% a finales de año. El pasado mes de septiembre, el BEAC revisó, por tercera vez este año, dos de sus principales tipos clave. El Tiao, su principal tipo de refinanciación, pasó del 4% al 4,5% y su tipo marginal de crédito del 6,25% al 6,75%. A esto hay que añadir la reducción del volumen de su inyección de recursos, de la que dependen varios bancos de la región. De 250.000 millones de francos CFA en diciembre de 2021, se ha pasado a 60.000 millones de francos CFA, lo que supone una disminución del 76%. Durante la última inyección del BEAC, celebrada el 25 de septiembre, los bancos expresaron una necesidad de 211.000 millones, muy superior a la oferta propuesta.
En cuanto a los instrumentos financieros, los Estados recurren más a los bonos asimilables del Tesoro (OTA), títulos con un vencimiento superior a un año. Representan el 82,8% de la cartera de compromisos financieros de los Estados de la CEMAC, con una preferencia por los vencimientos de 2-3 años (42,1%). El compartimento de las letras del Tesoro asimilables (BTA), valores con vencimiento de hasta un año, se comportó mejor con sólo un 17,2%. En comparación con junio de 2018, los BTA fueron los más buscados, representando el 73,9% de la deuda viva del mercado monetario.
